「imtoken冷钱包」降个息有这么难吗？美联储和特朗普的这场对决

　　太平洋投资管理公司(Pimco)今年来连续看好新兴市场资产，其日前又在最新报告中表示，美联储降息50基点的概率并不低，届时美元将受到打压，连续八年的强势将接近尾声。而在此背景下，新兴市场货币、股市的吸引力将明显提升，特别是一些基本面较为良好的新兴经济体货币，有望迎来补涨机会。

　　银河期货表示，目前影响金银价格走势的重要因素是全球宽松的预期，从此前加息周期的表现看，每次加息预期较强之时，金银价格走低，但预期兑现之后，若下一阶段没有明确加息预期的话，则金银价格会出现回升。“同理，我们亦认为，若本次7月议息会议降息预期兑现，但并没有市场预期的那么鸽派的话，则金银价格回落概率较大，再假若美联储表明9月降息概率不大的话，则预计金银回落力度较大。因此，对于此后行情走势的判断还是需要根据美联储7月议息会议内容而定。若9月降息概率不断攀升的话，则预计此后金银会继续上行。”

　　美联储副主席Richard Clarida也表示，美国经济处于良好状态，但不确定性有所增加。通胀数据一直处于疲软状态，政策制定者可能需要尽早采取行动，以刺激美国经济作为抵御风险上升的保险政策。

　　据新华社报道，虽然美国第二季度经济数据好于预期，但分析人士普遍认为，为预防经济增长风险，美联储仍可能于7月底降息，但小幅降息25个基点的概率更大。

　　有媒体称，事实上，美国总统特朗普对于降息的态度，就很能解释降息在当前国际环境下所扮演的角色。按照特朗普的逻辑，一旦美国降息，股市随之上涨，资金跟着回流，通货膨胀容易快速上行，有利于刺激消费、发展实体经济，让美国更有底气。降息其中一个影响是美元汇率下降，这将帮助美国在出口贸易上获得优势，在特朗普看来，降息就是一张“王牌”。

　　虽然数据向好，但近日国际货币基金组织(IMF)发布的《世界经济展望报告》显示，预计今年美国经济增长率为2.9%，明年将大幅放缓至1.9%。此外，2019年和2020年世界经济增速预计分别为3.2%和3.5%，较IMF今年4月的预测值下调0.1个百分点，这已经是IMF年内连续第三次下调增速预期。

　　从目前市场整体预期来看，美联储降息已经是板上钉钉，没跑的事。但具体要降息多少呢？

　　宏观数据难改美国经济放缓预期

　　未来美联储政策将对市场有怎样影响？

　　圣路易斯联储行长James Bullard表示，赞成降息25个基点来适度预防美国经济放缓的风险，不需要更大幅度的降息。“我认为7月政策会议降息50个基点将会过头。我不认为经济形势需要如此大的降息幅度。我想采取温和降息行动，来让通胀和通胀预期重新回到以2%目标为中心的水平，增强通胀目标对称性的可信度。而且我想对经济放缓程度超出当前预期的潜在风险采取适度的预防。所有这些都支持7月政策利率相对适度调整。”

　　美银美林分析师表示，降息的“后遗症”也值得关注。如果降息使得经济依然上行，但同时通胀也开始上行。此时通胀上升会增加持现金的机会成本，大宗商品将成为最佳投资品，股票的配置价值相对较强，而可能出台的加息政策降低了债券的吸引力。在此时，资产表现从好到差依次是商品、股票、货币、债券。

　　JP摩根大通商业银行部门首席经济学家格拉斯曼(Jim Glassman)称，虽然美联储还想按照自己预设的道路前进，但是市场不肯买账。他们认定政治压力已经改变了局面。

　　美联储官员对降息幅度意见不一

　　日前，美国商务部发布数据显示，今年第二季度美国实际国内生产总值(GDP)按年率计算增长2.1%，低于前一季度3.1%的增速，但高于市场预期。当季占美国经济比重七成的个人消费支出大幅增长，但贸易和经济前景的不确定性令净出口和企业投资明显下滑。

　　美联储内部官员则对具体降息幅度意见不一。

　　芝加哥联储行长Charles Evans表示，美联储应该考虑进行两次降息，将通胀率推高至央行2%的目标上方。“通货膨胀可能需要多一点的货币宽松才能达到乃至超过2%，我真的认为，在我们的政策中应该包括，让通胀率略高于2%，因为我们已经低于这个目标太长时间了。”